5月15日起，汇添富中证国新央企股东回报ETF（认购代码560073/基金代码560070）正式发行。该基金是首批获批的央企股东回报主题ETF产品，跟踪的是中证国新央企股东回报指数（以下简称“央企股东回报指数”）。该指数由国新投资和中证指数公司联合开发，是全市场首只同时纳入了分红和回购的高股息策略指数。

　　央企股东回报指数在编制上主要聚焦高分红优质央企，综合考虑了企业现金分红和股份回购的规模和持续性。央企股东回报ETF拟任基金经理晏阳表示，提升央企上市公司质量有望成为新一轮国企改革的重点之一，因此优选高质量央企上市公司可以帮助投资者较好地把握本轮国企改革的投资机会，而投资高分红央企会是一条相对清晰的投资思路。

　　在央国企投资领域，汇添富基金布局较早且经验丰富。2015年以来，汇添富相继发行了上海国企ETF及联接产品、国企一带一路ETF及联接产品等，为投资者提供了形式丰富的国企主题指数产品。此次央企股东回报ETF的推出，标志着于去年推出“指能添富”指数子品牌的汇添富基金，在布局长期有生命力的指数产品方面再下一城，这也是其落实公募基金行业高质量发展要求，协同助力提升央企市场认同和价值实现水平，引导市场资金服务国资国企改革的又一次生动实践。

　　从价值创造到价值实现

　　央国企投资价值提升

　　今年以来的A股市场，“中字头”成为炙手可热的投资方向。业内人士表示，无论从政策面还是基本面角度看，央国企的投资价值正在提升。

　　首先，在“中国特色估值体系”建设与国企改革共振下，央国企正逐步实现价值重塑。去年11月，证监会主席首次提出要“探索建立具有中国特色的估值体系”，抖客网，给予了中字头企业估值修复的动力；今年1月，国资委提出“一利五率”的央企经营指标体系和“一增一稳四提升”的年度经营目标，推动中央企业提高核心竞争力，加快实现高质量发展；今年3月，国务院国资委召开会议，正式启动国有企业对标世界一流企业的价值创造行动，重构国企估值意图明显。

　　其次，央国企整体具有扎实的基本面。统计显示，2022年央企上市公司的净利润合计2.9万亿元，贡献了A股51%的利润。然而在5100多只A股中，央企443家，数量占比仅8.6%，市值占比28%，这也充分体现出央企在国民经济中的支柱作用；2022年国资委央企保持了9.2%的ROE，全年营业总收入同比增长10.46%，同期全部A股为7.32%；归母净利润同比增长7.15%，而同期全部A股仅为1.36%，无论从盈利能力还是从成长性上看，都有着不错的“成色”。

　　第三，央国企估值处于低位，具有提升空间。数据统计显示，至2023年4月末，央企PE（TTM）估值为10.1倍，明显低于全市场16.9倍的平均估值水平，且在所有类型企业中估值最低；从时间维度来看，央企估值也处于历史偏低水平。以中字头央企指数为例，当前指数PE处于历史30.6%分位点，未来修复空间较大。

　　分析人士指出，站在当下，央国企正迎来基本面改善和中国特色估值体系的“双击”，未来国企改革标的在资本市场有望逐步由“概念投资”向“价值投资”的逻辑过渡。

　　聚焦高分红

　　央企股东回报ETF是投资央国企的优质工具

　　央国企投资风起，机构也在积极布局。5月15日起，汇添富中证国新央企股东回报ETF（认购代码560073/基金代码560070）正式发行。该基金是首批获批的央企股东回报主题ETF产品，跟踪的是中证国新央企股东回报指数（以下简称“央企股东回报指数”）。

　　央企股东回报指数在编制上主要聚焦高分红优质央企，综合考虑了企业现金分红和股份回购的规模和持续性，选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只央企上市公司证券作为成份股，以反映高分红上市央企的整体表现。

　　央企股东回报ETF拟任基金经理晏阳表示，提升央企上市公司质量有望成为新一轮国企改革的重点之一，因此优选高质量央企上市公司可以帮助投资者较好地把握本轮国企改革的投资机会，而投资高分红央企会是一条相对清晰的投资思路。

　　一是高分红策略与央企高分红的特征相匹配。央企分红水平显著高于市场整体，以国新央企综指为例，其2022年股息率达到3.14%，较中证全指高出1个百分点；

　　二是高分红策略与央企未来改革举措相匹配。提高现金分红比例、优化股东回报是提高央企上市公司质量的重要手段，未来央企有望进一步提高分红水平，高分红策略的有效性有望进一步提升；

　　三是高分红策略与当前市场环境相匹配，高分红策略具有较强的抵御风险能力，能够提供较好的相对回报，在当前市场环境下高分红策略的配置价值凸显。

　　除了高分红特征，央企股东回报指数的长期表现也非常出色。2017年以来，央企股东回报指数累计上涨74.5%，跑赢同期沪深300（38.2%）、国新央企综合指数（26.7%）。

　　此外，当前央企股东回报指数估值仅为10.3倍，指数成份股中，市盈率处于近3年以来50%分位以下共有17只，市净率处于近3年以来50%分位以下的同样有23只。整体而言，大多成份股的当前估值水平较低，具有一定的估值优势。

　　“指能添富”再下一城

　　央国企指数投资版图进一步丰富

　　事实上，自2009年发行第一只指数基金开始，汇添富指数与量化团队不断完善指数投研能力、产品开发能力，并在此基础上于去年正式推出指数子品牌“指能添富”，在指数产品布局上建立了宽广且有长期生命力的指数产品线,实现了重点宽基、行业主题、指数增强、SmartBeta、固定收益、全球投资的全面覆盖。在持续推动产品创新的同时，更为客户提供了针对性的资产配置解决方案，并创造了良好的投资体验，获得了投资者的广泛认可。

　　具体到央国企投资领域，汇添富基金布局较早且经验丰富。2015年以来，汇添富相继发行了上海国企ETF及联接产品、国企一带一路ETF及联接产品等，为投资者提供了形式丰富的国企主题指数产品。

　　此次央企股东回报ETF的推出，标志着汇添富“指能添富”产品服务体系的进一步丰富，更是其落实公募基金行业高质量发展要求，协同助力提升央企市场认同和价值实现水平，引导市场资金服务国资国企改革，促进上市公司不断提供分红水平的又一次生动实践。

　　站在新一轮央国企发展的起点，汇添富基金表示，希望通过汇添富中证国新央企股东回报ETF，帮助共建中国特色估值体系，与投资者共享央企改革发展红利。未来，汇添富还将继续积极研究布局，推出更多具有长期生命力的央国企主题产品。